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媒体板块轮动中关注价值洼地荐股较好

发布时间:2020-11-20 来源:装修施工 点击:0

媒体:板块轮动中关注价值洼地 荐 股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

板块行情:A股(4月1日~4月4日)传媒(中信)板块上涨5.26%,板块跑赢上证综指(上涨5.04%)。

周度观点:4月业绩披露密集期关注高增长标的;板块轮动中关注价值洼地周传媒行业上涨幅度与大盘相若,我们认为目前整体传媒行业估值处于历史低位,而媒介消费需求仍平稳向上,政策逐渐边际改善,5G商用化进程逐步推进;看好整体行业的估值修复和估值洼地的补涨,在主题的选择上建议关注广电系“国整合”等主题后续发酵(标的如贵广络、华数传媒、江苏有线、湖北广电等公司)。

我们外发两篇营销报告(CTR的2月广告行业数据点评和木瓜移动的科创板招股说明书报告)。从刊例价增幅来看,国内广告主预算明显收紧,全媒体广告花费下滑较为明显此轮行情依然属于政策预期主导的反弹(-2丢了发票退货咋这么难?22日下午2.8%YoY),此前较为强势的生活圈媒体的增幅也回落明显:电梯电视、海报、影院视频增速分别回落至1%、 %和 .4%。而从木瓜移动的招股说明书中可以看出国内公司出海的需求旺盛,伴随着互联公司和toC国内企业出海,数字营销代理公司或将享受海外需求的高增长。营销板块当前估值处于低位,18Q4以来涨幅基本与行业持平,高增速背景下可白豚是现存最濒危的哺乳动物关注华扬联众、智度股份、每日互动、蓝色光标、省广传媒等标的。

根据艺恩数据显示,19Q1影市实现票房186亿元(YOY-8.0%)。单银幕产出加速下行,影院关停量预计将进一步提升,截至Q1底,全国运营影院数量为105 2家,同增10.5%,银幕数量为6251 块,同比增长1 .2%。

1~2月全国累计关停影院数量合计86家(YOY+65. 8%),明显加速。《复仇者联盟4》将提前2日在国内首映(4月24日),届时可提前关注相应电影行业标的,如中国电影、万达电影、横店影视等。

4月份年报和19Q1季报密集披露期将至,建议投资者持续关注有估值和增速相匹配的稳健标的。目前从一季度业绩预告来看,完美世界(+2 .6%- 4.7%)、凯撒文化(+%)、宝通科技(内生+50%-80%)确定了游戏行业高增长的趋势,我们同样看好三七互娱、吉比特等龙头公司的业绩表现。另外今年互联流量端仍在持续集中,平台资产预计将有较好的业绩表现,临近业绩披露期A股当中可关注芒果超媒、视觉中国、东方财富等。

风险提示:传媒板块商誉减值风险,监管政策趋严程度超预期的风险。

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